본 연구는 TDF 시장의 중요성이 증대됨에 따라 TDF의 보수, 현금흐름, 성과 등 을 살펴봄으로써 TDF 시장의 특성을 알아보았다. 첫째, TDF의 가중평균총보수는 상위3사 변수와 양의 상관관계를 갖는 것으로 나타났다. 특히, 상위3사 변수가 운용 보수보다 판매보수에서 더 민감하게 나타난다. 둘째, TDF의 현금흐름은 전기현금 흐름, 펀드자산과 양의 상관관계를 갖는 것으로 나타났다. 전기현금흐름은 소비자의 현상 유지 편향의 결과, 펀드자산은 대형펀드 및 명성있는 운용사 중심으로 선택하 는 소비자의 특성에 부합하는 결과라 하겠다. 셋째, TDF의 현금흐름은 운용성과와 양의 상관관계를 갖으며, 특히, 장기성과에 더 민감하게 나타났다. 넷째, TDF의 운 용성과는 HHI와 음의 상관관계가 나타났다. 이는 시장이 과점상태일수록 성과에 악영향을 미친다는 것으로 시장의 경쟁도가 낮아질수록 운용역량을 강화하고자 하 는 유인이 약해지기 때문으로 판단된다. 이상의 결과를 요약해 보면, TDF 시장은 시장선점효과가 존재한다고 볼 수 있다. 하지만 과점적 시장구조는 성과에 악영향 을 줄 수 있으며, 이는 소비자 후생의 감소로 연결된다. 이에 시장구조를 개선하기 위한 정책적 지원이 필요하며, 이를 위해 공시와 판매사 역할 강화가 필요하다.