본 연구는 횡단면 주식수익률의 단기 고유모멘텀 현상을 조사한다. 단기 고유모멘텀은 과거 직전월에서 가격결정모형으로부터 추정된 잔차수익률의 기간성과를 이용하고, 이는 직전월 수 익률의 기간성과를 이용한 단기반전과 다르며, 직전월에서 동일한 잔차수익률의 변동성을 이 용한 고유변동성과도 다르다. 검증결과에 의하면, 단기 고유모멘텀에 대한 H-L 무비용 포트 폴리오는 미래 보유기간 1개월에서 8개월까지 지속적으로 유의적인 양(+)의 투자성과를 보인 다. 이러한 지속적 수익패턴은 직전월에서 기관투자자들(기관, 외국인)의 단기 고유모멘텀 승 자주식들에 대한 높은 매도의 과소반응 거래행태에 기인하고, 반전적 수익패턴의 단기반전현 상이 기관투자자들의 높은 매수의 과잉반응 거래행태와 구분된다. 또한 단기 고유모멘텀은 알 려진 요인프리미엄에 의해 설명되지 않는 고유한 정보가치를 갖고, 직전월 재정거래 제약에 관련된 기업특성변수들을 통제한 후에도 현상의 존재를 지지하는 증거를 보인다. 한편, 직전 월의 동일한 잔차수익률을 이용한 단기 고유모멘텀과 고유변동성은 음(-)의 상호지표적 관계 (reciprocal barometer)을 보인다. 즉, (비)유의적인 단기 고유모멘텀의 존재는 (비)유의적인 고유변동성의 존재를 의미하고, 반대의 경우에도 성립한다. 이상의 검증결과에 근거하여, 새로 운 시각에서 직전월의 단기 고유모멘텀 투자전략의 존재와 유용성을 견고히 입증함에 따라 제 안된 단기 고유모멘텀의 향후 논의가 기대된다.