À繫¿¬±¸ Á¦ ±Ç È£ (2017³â 5¿ù)
Asian Review of Financial Research, Vol., No..
pp.1331~1356
pp.1331~1356
±ÝÀ¶±â°üÀÇ ¼ÒÀ¯±¸Á¶¿Í ¹è´ç¼ºÇâ
- Á¤¼ºÃ¢ Àü³²´ë
- Àü¼±¾Ö Áß¾Ó´ë
ÀÌ ¿¬±¸´Â ¿ì¸®³ª¶ó ÀºÇàÀÇ ¹è´ç Á¤Ã¥¿¡ °üÇÏ¿© ½ÅÈ£Àü´Þ°¡¼³, ´ë¸®Àΰ¡¼³, ±ÝÀ¶±ÔÁ¦°¡¼³µéÀ» °ËÁõÇϸç, µ¿½Ã¿¡ ÀºÇàÀÇ ¼ÒÀ¯±¸Á¶°¡ ¹è´ç ¼öÁØ¿¡ ¹ÌÄ¡´Â ¿µÇâÀ» ºÐ¼®ÇÑ´Ù. ¼ÒÀ¯±¸Á¶, ƯÈ÷, ¿Ü±¹°è ÀºÇàÀÇ ¹è´ç¼ºÇâÀÌ ±¹³»°è ÀºÇàÀÇ ¹è´ç¼ºÇâ°ú ¾î ¶² Â÷ÀÌ°¡ ÀÖ´ÂÁö¸¦ ºÐ¼®ÇÏ°íÀÚ ÇÑ´Ù. ¶ÇÇÑ, ±ÝÀ¶À§±â ÀÌÀü ±â°£°ú ±ÝÀ¶À§±â ÀÌÈÄ ±â°£À¸·Î ³ª´©¾î ºÐ¼®ÇÔÀ¸·Î¼, °Å½Ã°æÁ¦ ¿©°ÇÀÇ º¯È°¡ ¹è´çÁ¤Ã¥¿¡ ¹ÌÄ¡´Â ¿µÇâÀ» ºÐ¼®Çغ¸°íÀÚ ÇÑ´Ù. ¿Ü±¹ÀÎ ÁöºÐÀÌ ¹è´ç¼ºÇâ¿¡ ¹ÌÄ¡´Â ¿µÇâ¿¡ ´ëÇÏ¿© ±¹³» ÀϹݱâ¾÷À» ´ë»óÀ¸·Î ºÐ¼®ÇÑ ¿¬±¸µéÀº »ó´ç ºÎºÐ ÁøÇàµÇ¾î ¿ÔÀ¸³ª, ¾ÆÁ÷±îÁö ÀºÇàÀ» ´ë»óÀ¸·Î ºÐ¼®ÇÑ ¿¬ ±¸¸¦ ¹ß°ßÇÏÁö ¸øÇÏ¿´´Ù. ÀºÇàÀÇ ¹è´çÁ¤Ã¥Àº ÀºÇàÀÌ ±ÔÁ¦¹Þ´Â »ê¾÷À̶ó´Â Á¡¿¡¼ ÀϹݱâ¾÷ÀÇ ¹è´çÀ̷аú »ó´çÇÑ Â÷ÀÌ°¡ ÀÖÀ» °ÍÀ¸·Î ±â´ëµÈ´Ù. ¶ÇÇÑ, Àüüǥº» ±â°£ µ¿¾È¿¡, ¿ì¸®³ª¶ó´Â ±ÝÀ¶±¸Á¶Á¶Á¤ °úÁ¤¿¡¼ ¿Ü±¹°è ÀºÇàµéÀÇ ±¹³» ±ÝÀ¶½ÃÀå ÁøÀÔÀ» ¹Þ¾Æµé¿´À» »Ó ¾Æ´Ï¶ó, Á¤ºÎ°¡ ÀºÇàÀÇ ÁöºÐÀ» º¸À¯ÇÏ´Ù°¡ ¹Î¿µÈ½ÃŲ °æÇèÀ» °®°í ÀÖ´Ù. ÀÌ·¯ÇÑ Á¡¿¡¼ ÀϹݱâ¾÷ÀÇ ¹è´çÀ̷аú ºÐ¼®°á°ú¸¦ ÀºÇà»ê¾÷¿¡ ÀϹÝȽÃÅ°´Â °ÍÀº ÇÑ°è°¡ ÀÖÀ» °ÍÀÌ´Ù. ¿¬±¸ÀÇ ºÐ¼®¸ðÇüÀº Fama and French(2001)¿Í Abreu et al.(2013)ÀÇ ¸ðÇüÀ» ±âÃÊ·Î ÇÏ°í, ÀºÇàÀÇ ¼ÒÀ¯±¸Á¶ º¯¼ö¸¦ Ãß°¡ÇÏ¿© ºÐ¼®ÇÏ¿´´Ù. ºÐ¼® ÀÚ·á´Â 1999³âºÎ ÅÍ 2015³â±îÁö ¿ì¸®³ª¶ó ÀϹÝÀºÇàÀ» ´ë»óÀ¸·Î ÇÏ¿´À¸¸ç, Àüü ±â°£À» ±ÝÀ¶À§±â ÀÌ Àü ±â°£(1999³â-2006³â)°ú ÀÌÈÄ ±â°£(2007-2015³â)À¸·Î ³ª´©¾î ºÐ¼®ÇÏ¿´´Ù. Á¾¼Óº¯¼ö ·Î ¹è´ç¼ºÇâ°ú ¹è´ç·ü µÎ °¡Áö º¯¼ö¸¦ ¸ðµÎ È°¿ëÇÏ¿´À¸¸ç, ¼³¸íº¯¼ö·Î ½ÅÈ£Àü´Þ°¡ ¼³, ´ë¸®Àΰ¡¼³, ±ÔÁ¦¾Ð¹Ú°¡¼³µéÀ» °ËÁõÇϱâ À§ÇÑ º¯¼öµéÀ» È°¿ëÇÏ¿´´Ù. ¶ÇÇÑ, ¿Ü±¹ °èÀºÇà ´õ¹Ìº¯¼ö¿Í Á¤ºÎº¸À¯ÀºÇà ´õ¹Ìº¯¼ö¸¦ Ãß°¡ÇÏ¿´´Ù. ºÐ¼®°á°ú, ¿ì¸®³ª¶ó ÀºÇàÀÇ ¹è´çÁ¤Ã¥Àº ÀϹÝÀûÀ¸·Î ½ÅÈ£Àü´Þ°¡¼³°ú ±ÔÁ¦¾Ð ¹Ú°¡¼³¿¡ ÀÇÇÏ¿© ¼³¸íµÉ ¼ö ÀÖ¾ú´Ù. ´ë¸®Àΰ¡¼³À» ÁöÁöÇÏ´Â °á°ú´Â ¹ß°ßÇÒ ¼ö ¾ø¾ú ´Ù. ¶ÇÇÑ, ¿Ü±¹°èÀºÇàÀÇ ¹è´ç¼ºÇâÀº ±¹³»ÀºÇàÀÇ °æ¿ì¿Í Åë°èÀûÀ¸·Î À¯ÀÇÇÏ°Ô ´Ù¸£´Ù ´Â °ÍÀ» È®ÀÎÇÒ ¼ö ÀÖ¾ú´Ù. ±¸Ã¼ÀûÀ¸·Î, ±ÝÀ¶À§±â ÀÌÀü¿¡´Â ¿Ü±¹°èÀºÇàÀÇ ¹è´ç¼ºÇâ ÀÌ ±¹³»°è ÀºÇà¿¡ ºñÇÏ¿© ´õ ³·¾ÒÀ¸³ª, ±ÝÀ¶À§±â ÀÌÈÄ¿¡´Â ¿Ü±¹°èÀºÇàÀÇ ¹è´ç¼ºÇâ ÀÌ ±¹³»°è ÀºÇຸ´Ù Åë°èÀûÀ¸·Î À¯ÀÇÇÏ°Ô ´õ Å« °ÍÀ¸·Î ³ªÅ¸³ª°í ÀÖ¾ú´Ù.
Ownership Structure and Dividends of Banks in Korea