본 연구는 2009년부터 의무화된 주식담보대출관련 공시 자료를 이용해 경영자의 대출선호성향을 측정하고 이 성향이 기업경영, 특히 기업의 자본구조에 투영되는지를 분 석한다. 본 연구의 주요 분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 주식담보대출을 많이 하는 경 영자일수록 기업의 레버리지도 높게 운영한다. 이를 통해 경영자의 특성이 지배하고 있 는 기업에 투영된다는 것을 알 수 있다. 둘째, 외부의 모니터링이 강할수록 주식담보대 출과 기업 레버리지간의 관계가 약해진다. 이 결과는 외부의 감시가 있을 때에 경영자가 자신의 성향을 기업에 투영하는 경향이 낮아지거나, 또는 경영자의 성향이 강하게 투영 되는 회사를 외부의 투자자들이 선호하지 않는다고 해석할 수 있다. 셋째, 경영자의 성 향과 기업의 자본구조간의 관계는 유가증권기업보다 코스닥기업에서 더 강하게 나타난다. 코스닥기업이 유가증권기업에 비해 그 규모가 작고 소유권이 집중되어 있어 경영자의 의 사결정권한이 강하기 때문이다. 본 연구는 경영자 개인의 성향이 그들이 운영하는 기업 의 자본구조에도 투영된다는 것을 다시 한 번 밝힌 데에 그 첫 번째 의의가 있다. 다음 으로 내부자의 주식담보대출 공시를 의무화하는 국가들이 늘어나고 있는 추세에서 주식 담보대출이 기업의 중요 정책에까지 영향을 미치는 새로운 원인으로 해석될 수 있음을 다시금 보여준 데에 그 두 번째 의의가 있다. 마지막으로 본 연구는 한국의 대주주 담보 대출공시를 전수 조사하여 이 변수가 기업정책에 어떤 영향을 미치는 지를 살펴본 첫 번 째 연구라는 데에 그 의미가 크다.