À繫¿¬±¸ Á¦ ±Ç È£ (2015³â 11¿ù)
Asian Review of Financial Research, Vol., No..
pp.735~772
pp.735~772
ÄÚ½º´Ú½ÃÀå¿¡¼ Á¶¼¼Çdzó ¿Ü±¹ÀÎÀÇ °Å·¡ : ÇöȲ°ú ÁÖ°¡¿¹Ãø·Â
- ¾çö¿ø ´Ü±¹´ëÇб³ °æ¿µÇкΠºÎ±³¼ö
º» ³í¹®Àº Çѱ¹ ÄÚ½º´Ú½ÃÀåÀÇ ÀڷḦ »ç¿ëÇÏ¿© Á¶¼¼Çdzó ¿Ü±¹ÀÎ °Å·¡°¡ À¯ÀÇÇÑ ÁÖ°¡¿¹Ãø ·ÂÀ» °¡Áö´ÂÁö °ËÁõÇÏ¿´´Ù. °ËÁõ¿¡ ¾Õ¼ ¸ÕÀú ¿Ü±¹ÀÎ °Å·¡±Ý¾×À» ±¹°¡º°·Î »ìÆ캻 ÈÄ, OECD°¡ ÁöÁ¤ÇÑ Á¶¼¼Çdzó Áß °¡Àå ±Ô¸ð°¡ Å« 5°³±¹(ÄÉÀ̸¸Á¦µµ, ¹ö¹Â´Ù, ¹Ì±¹·É ¹öÁø¾ÆÀÏ ·£µå, ¿µ±¹·É ¹öÁø¾ÆÀÏ·£µå, ¹ÙÇϸ¶ ¼ø)À» Á¶¼¼Çdzó·Î Á¤ÀÇÇÏ¿´´Ù. À̵éÀº ÄÚ½º´Ú½ÃÀåÀÇ Àüü ¿Ü±¹ÀÎ °Å·¡±Ý¾× Áß 14.22%¸¦ Â÷ÁöÇÏ¿´´Ù. Á¶¼¼Çdzó °Å·¡ÀÇ ÁÖ°¡¿¹Ãø·Â¿¡ ´ëÇÑ ºÐ ¼® °á°ú´Â ´ÙÀ½°ú °°´Ù. ù°, Æ÷Æ®Æú¸®¿À¸¦ ±¸¼ºÇÏ¿´À» ¶§, ¼ø¸Å¼ö±Ý¾×ºñÀ²ÀÌ °¡Àå ³ôÀº Æ÷ Æ®Æú¸®¿À¸¦ ¸ÅÀÔÇÏ°í °¡Àå ³·Àº Æ÷Æ®Æú¸®¿À¸¦ °ø¸ÅµµÇÏ´Â ÇìÁöÆ÷Æ®Æú¸®¿À´Â ÀÏÆò±Õ 0.61% (¿ù 13.42%)ÀÇ À¯ÀÇÇÑ ¼öÀÍ·üÀ» °¡Á³´Ù. ÀÌ ¼öÄ¡´Â ±âÁ¸ ¾çö¿ø(2014)ÀÌ º¸°íÇÑ À¯°¡Áõ±Ç ½ÃÀå¿¡¼ÀÇ ÇìÁöÆ÷Æ®Æú¸®¿À ¼öÀÍ·üÀÇ 2¹è¿¡ À̸¥´Ù. ¼öÀÍ·üÀº CAPMÀ» »ç¿ëÇÏ¿© À§ÇèÀ» Á¶ Á¤ÇÑ ÈÄ¿¡µµ À¯ÀÇÇÏ¿´´Ù. µÑ°, ȸ±ÍºÐ¼® °á°ú, Á¶¼¼Çdzó ¼ø¸Å¼ö±Ý¾×ºñÀ²ÀÌ ³ôÀ»¼ö·Ï ´ÙÀ½ ³¯ ÁÖ°¡°¡ À¯ÀÇÇÏ°Ô »ó½ÂÇÏ¿´´Ù. º» ¿¬±¸ÀÇ °á°úµéÀº ÄÚ½º´Ú½ÃÀå¿¡¼ Á¶¼¼Çdzó °Å·¡°¡ ÁÖ °¡¿¹Ãø·ÂÀ» °¡Áö°í ÀÖÀ¸¸ç Á¶¼¼Çdzó ¿Ü±¹ÀεéÀÌ Á¤º¸°Å·¡ÀÚÀÓÀ» ÁöÁöÇÑ´Ù. ƯÈ÷ ÄÚ½º´Ú½Ã Àå¿¡¼ÀÇ ÁÖ°¡¿¹Ãø·ÂÀº À¯°¡Áõ±Ç½ÃÀ庸´Ù ÈξÀ ´õ °ÇÏ´Ù. Çѱ¹¿¡¼ ÄÚ½º´Ú½ÃÀåÀº À¯°¡Áõ±Ç ¿¡ ºñÇؼ ´õ ºÒÅõ¸íÇÏ¸ç ºÒ°øÁ¤ °Å·¡°¡ ´õ ½É°¢ÇÑ ½ÃÀåÀÓÀ» »ý°¢ÇÒ ¶§, Á¶¼¼Çdzó ¿Ü±¹ÀÎ ÀÇ °ÇÑ ÁÖ°¡¿¹Ãø·ÂÀÇ ¿øÀÎ Áß Çϳª·Î ³»±¹ÀÎÀÌ Á¶¼¼Çdzó¸¦ ÀÌ¿ëÇÏ¿© ¿Ü±¹ÀÎÀ¸·Î À§ÀåÇÑ ÈÄ ³»ºÎÀÚ °Å·¡(insider trading)¸¦ ÇÏ¿´À» °¡´É¼ºÀ» µé ¼ö ÀÖ´Ù.
Á¶¼¼Çdzó,¿Ü±¹ÀÎ °Å·¡,ÁÖ°¡¿¹Ãø·Â,ÄÚ½º´Ú½ÃÀå,À¯°¡Áõ±Ç½ÃÀå