본 연구는 2002년부터 2014년까지 한국거래소 유가증권시장 및 코스닥시장에 상장, 등록된 기업 을 대상으로 경영자-종업원 보상배수가 기업성과에 미치는 영향에 대해 분석하였다. 본 연구의 실 증분석 결과를 요약하면 아래와 같다. 첫째, 경영자-종업원 보상배수가 높은 수준에서 기업성과에 부정적인 영향을 미쳐 공정성 이론 과 상대적 박탈 이론이 성립되었으나, 보상배수가 낮은 수준에서 기업성과에 긍정적인 영향을 미 쳐 순위 토너먼트 이론이 지지되었다. 또한 비제조업, 대기업, 비재벌기업 하위 표본에 대해 보상 배수가 낮은 수준에서 순위 토너먼트 이론이 성립되었으나, 제조업과 중소기업 하위 표본에 대해 보상배수가 낮은 수준에서도 공정성 이론과 상대적 박탈 이론이 성립되었다. 둘째, 기업 내 보상배수가 기업 외부 준거집단의 보상배수보다 큰 경우 기업성과에 부정적인 영 향을 미쳤으나, 준거집단의 보상배수보다 작은 경우 기업성과에 유의한 영향을 미치지 않았다. 즉, 준거집단에 비해 불공정한 보상 분배가 이루어지는 경우 공정성 이론과 상대적 박탈 이론이 성립 되었으나, 보상 분배가 준거집단 보다 공정하게 이루어진다고 하더라도 기업성과 제고를 위한 동 기부여는 되지 않는 것으로 해석된다.