À繫¿¬±¸ Á¦ ±Ç È£ (2015³â 11¿ù)
Asian Review of Financial Research, Vol., No..
pp.533~546
pp.533~546
VaR ¸ðÇüÀÇ Ç¥º»±â°£ ¹× ÃøÁ¤ÁÖ±âÀÇ ¼±ÅÃ
- À§Á¤¹ü °æÈñ´ëÇб³ °æ¿µÇаú
ÀÌ ¿¬±¸´Â 2000³â ÀÌÈÄÀÇ ÀڷḦ »ç¿ëÇÏ¿©, VaR¸ðÇüÀÇ »çÈÄ°ËÁõÀ» ÅëÇØ °¡Àå ÀûÀý ÇÑ ÃøÁ¤¹æ¹ý(Ç¥º»±â°£ ¹× ÃøÁ¤ÁÖ±â)À» ¸ñÇ¥±â°£°ú ½Å·Ú¼öÁØ º°·Î Ž»öÇÑ´Ù. ½Å·Ú¼öÁØ 95%ÀÇ VaR¸ðÇü¿¡¼, ÀÏ°£ ¹× ÁÖ°£ VaRÀÇ °æ¿ì 1³âÀÇ Ç¥º»±â°£À» »ç¿ëÇÏ´Â ±âº»¸ð Çü ¹× ±â°£È®Àå¸ðÇü¿¡¼ ¿¹¿ÜÀ²ÀÌ 5%ÀÇ À¯ÀǼöÁØ¿¡ °¡Àå ±ÙÁ¢ÇÏ°í, 2ÁÖ°£ ¹× ¿ù°£ VaRÀÇ °æ¿ì¿¡´Â Ç¥º»±â°£ 2³âÀÇ ±âº»¸ðÇüÀÌ °¡Àå ÀûÀýÇÏ´Ù. (¿©±â¿¡¼ ±âº»¸ðÇüÀº Ç¥º»ÀÇ ¼öÀÍ·üÀ» ¸ñÇ¥±â°£°ú µ¿ÀÏÇÑ ±â°£¿¡ ´ëÇØ ÃøÁ¤ÇÏ´Â ¹æ¹ý, ±â°£È®Àå¸ðÇüÀº ÀÏ °£ ¼öÀÍ·ü Ç¥º»À¸·ÎºÎÅÍ °è»êµÈ º¯µ¿¼ºÀ» ¸ñÇ¥±â°£¿¡ °ÉÄ£ º¯µ¿¼ºÀ¸·Î ȯ»êÇÏ´Â ¹æ¹ý À» ÁöĪÇÑ´Ù.) ½Å·Ú¼öÁØ 99%ÀÇ °æ¿ì, ¿¹¿ÜÀ²ÀÌ ¸ñÇ¥¼öÁØÀÎ 1%¿¡ ±ÙÁ¢Çϵµ·Ï ¸¸µé·Á ¸é ±âº»¸ðÇü°ú ±â°£È®Àå¸ðÇü ¸ðµÎ °æ±âħü±â(±Û·Î¹ú ±ÝÀ¶À§±â)¸¦ Æ÷ÇÔÇÏ´Â Àå±âÇ¥º» À» »ç¿ëÇØ¾ß ÇÑ´Ù. Àå±âÀÌ¸é¼ °æ±âħü±â¸¦ Æ÷ÇÔÇϴ ǥº»Àº ºÐÆ÷ÀÇ µÎÅÍ¿î ²¿¸® (fat-tail)¿¡ ±âÀÎÇÑ °ú¼ÒÃßÁ¤ ¹®Á¦¸¦ ¿ÏÈÇÒ ¼ö Àֱ⠶§¹®ÀÌ´Ù.
VaR¸ðÇü,»çÈÄ°ËÁõ,¿¹¿ÜÀ²,Ç¥º»±â°£,ÃøÁ¤ÁÖ±â