재무연구 제 권 호 (2014년 11월)
Asian Review of Financial Research, Vol., No..
pp.383~402
pp.383~402
삼성전자의 KOSPI200 선물에 대한 선도효과와 투자전략
백재승 한국외국어대학교 국제경영학과 교수
염명훈 키움증권 글로벌영업팀장
본 연구는 삼성전자의 KOSPI200선물에 대한 선도효과와 이를 활용한 투자전략 의 성과를 살펴보았다. 삼성전자는 한국 주식시장에서 시가총액 비중이 여타 종목 에 비하여 압도적으로 높고 영향력이 큰 기업이다. 본 연구에서 시장 영향력이 큰 개별주식의 KOSPI200선물에 대한 선도효과를 연구하고 이를 활용하여 선물투 자전략을 수립하여 성과를 입증한 것은 새로운 연구영역 및 방법이라는 의의가 있다. 실증분석 결과는 다음과 같다. 첫째, 삼성전자의 수익률은 15분 뒤에 나오는 KOSPI200선물의 수익률에 대하여 여타 종목의 수익률보다 큰 양(+)의 유의성이 있었다. 즉, 삼성전자 수익률의 KOSPI200선물 수익률에 대한 선도효과는 다른 개별주식의 수익률보다 컸다. 둘째, 삼성전자의 KOSPI200선물에 대한 선도효과 를 활용하여 선물투자전략을 세우고 거래수수료를 감안한 성과를 측정한 결과, 삼성전자의 가격 움직임을 추종하는 선물투자전략이 여타 개별주식의 가격 움직 임을 사용한 선물투자전략보다 성과가 높았다.
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The Lead-Lag Relationship between Samsung Electronics Co. and KOSPI200 Futures Market, and Investment Strategy
Jae-Seung Baek
Myeonghoon Yeom
This study examines lead/lag relationship between Samsung electronics Co. (below SEC) and KOSPI200 futures market and the performance of a trading strategy that take advantage of lead/lag relationship. SEC's share of South Korea stock market capitalization is overwhelmingly high than other stocks. In this study, we try a new research area, and a proven method that has significance. The empirical results are as follows. First, SEC's daily returns earlier than daily returns of the futures KOSPI200 has positive impact on daily returns of KOSPI200 futures. In other words, SEC's daily returns has the price discovery function about daily returns of KOSPI200 futures. Second, the performance of KOSPI200 investment strategy by the SEC's leading of futures market is higher than the strategies followed others stock price.
