À繫¿¬±¸ Á¦ ±Ç È£ (2019³â 5¿ù)
Asian Review of Financial Research, Vol., No..
pp.957~990
pp.957~990
Áö¹èÁÖÁÖ ÁöºÐÀ²ÀÌ ÀÇ°á±Ç °¡Ä¡¿¡ ¹ÌÄ¡´Â ¿µÇâ
- ÀÓº´±Ç Çѱ¹ÁÖÅñÝÀ¶°ø»ç
- ÃÖÇâ¹Ì Ãæ³²´ëÇб³
ÀÇ°á±Ç °¡Ä¡´Â ±â¾÷ ÅëÁ¦¿¡ µû¸¥ »çÀûÀÌÀÍÀÇ °¡´É¼º ȤÀº °æ¿µ±Ç °æÀï °¡´É¼ºÀ» ¹Ý¿µÇÏ´Â ¹Ù, »çÀû ÀÌÀÍ Ãß±¸¿Í °æ¿µ±Ç °æÀï °¡´É¼º¿¡ ¿µÇâÀ» ÁÙ ¼ö ÀÖ´Â ¼ÒÀ¯ ÁöºÐ ±¸Á¶¿¡ µû¶ó ´Þ¶óÁú ¼ö ÀÖ ´Ù. º» ¿¬±¸´Â 2004-2016³â µ¿¾È º¸ÅëÁÖ¿Í ¿ì¼±ÁÖ ÁÖ°¡¸¦ ÀÌ¿ëÇÏ¿© Áö¹èÁÖÁÖ ÁöºÐÀ²ÀÌ ÀÇ°á±Ç °¡ Ä¡¿¡ ¹ÌÄ¡´Â ¿µÇâÀ» ºÐ¼®ÇÏ°í, Áö¹èÁÖÁÖ¿Í 5% ÀÌ»ó ´ë·®ÁöºÐ ÅõÀÚÀÚ °£ÀÇ »óÈ£ÀÛ¿ëÀ» °ËÁõÇÔÀ¸·Î ½á ¿ÜºÎ ´ë±Ô¸ð ÅõÀÚÀÚ°¡ ÀÇ°á±Ç °¡Ä¡¿¡ ¹ÌÄ¡´Â ¿µÇâÀ» ÇÔ²² ºÐ¼®ÇÑ´Ù. ¿¬±¸ °á°ú´Â ´ÙÀ½°ú °°´Ù. ù°, Áö¹èÁÖÁÖ ÁöºÐÀ²Àº ÀÇ°á±Ç °¡Ä¡¿Í ¡®¿ª UÀÚÇü¡¯ÀÇ ºñ¼±Çü °ü°è ¸¦ º¸¿´´Ù. Áö¹èÁÖÁÖ ÁöºÐÀ²ÀÌ ³·Àº ¼öÁØ¿¡¼ Áö¹èÁÖÁÖ ÁöºÐÀ²Àº ÀÇ°á±Ç °¡Ä¡¿¡ ¾ç(+)ÀÇ ¿µÇâÀ» ÁÖ Áö¸¸, Áö¹èÁÖÁÖ ÁöºÐÀ²ÀÌ ÀÏÁ¤ ¼öÁØ ÀÌ»óÀ¸·Î Áõ°¡Çϸé À½(-)ÀÇ ¿µÇâÀ» ÁÖ¾ú´Ù. µÑ°, 5% ÀÌ»ó ÁÖ ¿äÁÖÁÖÀÇ ÁöºÐÀ²Àº Áö¹èÁÖÁÖ¿Í ÀÇ°á±Ç °¡Ä¡ÀÇ °ü°è¿¡ À¯ÀÇÀûÀÎ ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡Áö ¾Ê¾Ò´Ù. ¼Â°, 5% ÀÌ»ó ÁöºÐÀ» º¸À¯ÇÑ ¿Ü±¹ÀÎÅõÀÚÀÚ¿Í ±¹³» ±â°üÅõÀÚÀÚ´Â Áö¹èÁÖÁÖ¿Í ÀÇ°á±Ç °¡Ä¡ÀÇ¡®¿ª UÀÚÇü¡¯ °ü°è¸¦ ¿ÏȽÃÄ×´Ù. Áï, Áö¹èÁÖÁÖ ÁöºÐÀÌ ³ô¾Æ ÀÇ°á±Ç °¡Ä¡°¡ Èñ¼®µÇ¾úÀ» ¶§, ¿ÜºÎ ´ë±Ô¸ð ±â°üÅõ ÀÚÀÚ´Â ÀÇ°á±ÇÀÇ °¡Ä¡ Ç϶ôÀ» ¿ÏȽÃÄ×´Ù. º» ¿¬±¸´Â ¿ì¸®³ª¶ó ÁֽĽÃÀå¿¡¼ ÀÇ°á±Ç °¡Ä¡°¡ »çÀû ÀÌÀÍ Ãß±¸ÀÇ °¡´É¼º¿¡ ¿µÇâÀ» ¹Þ±â º¸´Ù ´Â °æ¿µ±Ç °æÀï °¡´É¼ºÀÇ ¿µÇ⠾Ʒ¡ ÀÖÀ½À» ½Ã»çÇÑ´Ù. º» ¿¬±¸´Â ÀÇ°á±Ç °¡Ä¡¸¦ Áö¹èÁÖÁÖÀÇ ¼ÒÀ¯ ±¸Á¶·Î ºÐ¼®ÇÏ°í ÀÇ°á±Ç °¡Ä¡¿¡ ´ëÇÑ ±¹³»¿Ü ´ë±Ô¸ð ±â°üÅõÀÚÀÚÀÇ ¿µÇâÀ» Á¶¸íÇÔÀ¸·Î½á, ÃÖ±Ù Áø ÇàµÇ´Â ±â°üÅõÀÚÀÚÀÇ ÁÖÁÖ±Ç Âü¿©¿Í ÀÇ°á±Ç °¡Ä¡¿¡ ´ëÇÑ ³íÀÇ¿¡ ½Ã»çÁ¡À» Á¦°øÇÑ´Ù.
ÀÇ°á±Ç °¡Ä¡,»çÀûÀÌÀÍ,°æ¿µ±Ç °æÀï,Áö¹èÁÖÁÖ ÁöºÐÀ²,±â°üÅõÀÚÀÚ