À繫¿¬±¸ Á¦ ±Ç È£ (2018³â 5¿ù)
Asian Review of Financial Research, Vol., No..
pp.1314~1338
pp.1314~1338
°ø°£Àû ºÐÀ§¼ö ȸ±ÍºÐ¼®¿¡ ÀÇÇÑ ¿ì¸®³ª¶ó ¾ÆÆÄÆ® °¡°Ý °áÁ¤ ¿äÀÎ ºÐ¼®
- À±Á¾¿ø â¿ø´ë °æ¿µÇаú ¹Ú»ç°úÁ¤
- ¹Ú¼¼¿î â¿ø´ë °æ¿µÇаú ±³¼ö
¿ì¸®³ª¶ó ¾ÆÆÄÆ® °¡°Ý °áÁ¤ ¿äÀο¡ ´ëÇÑ ¼±Ç࿬±¸ Áß °ø°£Àû ÀÇÁ¸¼ºÀ» ¹Ý¿µÇÑ ¿¬±¸°¡ ¸¹ÀÌ ÀÖÀ¸³ª °ø°£½ÃÂ÷º¯¼ö¸¦ Æ÷ÇÔÇÑ ºÐÀ§¼ö ȸ±ÍºÐ¼®À» ÇÑ ¿¬±¸´Â ¾ÆÁ÷ ¾ø´Â ½ÇÁ¤ÀÌ´Ù. µû¶ó¼ ¿©±â¼´Â ¼¿ï °³²±¸¿Í ¼Ãʱ¸ ¹× ºÎ»êÀÇ ÇØ¿î´ë±¸¿Í ¼ö ¿µ±¸ ¾ÆÆÄÆ® °æ¸Å ÀڷḦ ÀÌ¿ëÇÏ¿© °ø°£½ÃÂ÷º¯¼ö¸¦ Æ÷ÇÔÇÑ ºÐÀ§¼ö ȸ±ÍºÐ¼®À¸·Î ¾ÆÆÄÆ® °¡°Ý ¼öÁغ°·Î ´Ù¸¦ °ÍÀ¸·Î º¸ÀÌ´Â ¾ÆÆÄÆ® °¡°Ý °áÁ¤ ¿äÀÎÀ» ºÐ¼®ÇÏ¿´´Ù. °ø°£½ÃÂ÷º¯¼ö¸¦ Æ÷ÇÔÇÑ °Í°ú Æ÷ÇÔÇÏÁö ¾ÊÀº ¸ðÇü °£¿¡ ȸ±Í°è¼öÀÇ ºÎÈ£¿Í °ªÀº Å« Â÷ÀÌ°¡ ¾ø¾ú´Ù. °ø°£½ÃÂ÷º¯¼öÀÇ È¸±Í°è¼öÀÇ °ªÀº ¸Å¿ì ÀÛ¾Ò°í, ¼¿ïÀº ºÐÀ§¼ö 0.2¿¡¼¸¸ Åë°èÀûÀ¸·Î À¯ÀÇÀûÀ̾ú°í, ºÎ»êÀº ¸ðµç ºÐÀ§¼ö¿¡¼ Åë°èÀûÀ¸·Î À¯ÀÇÀû À̾ú´Ù. ÁÖÅð¡°Ý¼öÁØ¿¡ µû¸¥ ºÐÀ§¼ö ȸ±ÍºÐ¼®ÀÌ OLSº¸´Ùµµ ¾ÆÆÄÆ®°¡°Ý¿¡ ´ëÇÑ ÁÖÅÃƯ ¼ºÀÇ È¿°ú¸¦ ´õ Àß ¼³¸íÇÏ¿´´Ù. ¿¹ÄÁ´ë ¾ÆÆÄÆ® °Å½ÇÀÌ ³²ÇâÀÎ °ÍÀº ¼¿ï °³²±¸¿Í ¼Ãʱ¸¿¡¼ Àú°¡ ¾ÆÆÄÆ®º¸´Ù °í°¡¾ÆÆÄÆ®¿¡¼ 2¹è Á¤µµ ´õ ¸¹Àº Á¤ÀÇ ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡´Â °ÍÀ¸·Î ³ªÅ¸³µ°í, ºÎ»ê ÇØ¿î´ë±¸¿Í ¼ö¿µ±¸¿¡¼ ¾ÆÆÄÆ®°¡ Çؾȿ¡ ÀÎÁ¢ÇØ ÀÖ´Â °ÍÀÇ °¡°ÝÈ¿°úµµ Àú°¡ ¾ÆÆÄÆ®¿¡¼´Â À½ÀÇ È¿°ú¸¦ º¸À̰ųª ¾Æ´Ï¸é °í°¡¾ÆÆÄÆ®¿¡ ºñÇÏ¿© ¿µÇâ·ÂÀÌ 10% Á¤µµ¹Û¿¡ µÇÁö ¾Ê¾Ò´Ù. ºÎ»êÀÇ ÇØ¿î´ë±¸¿Í ¼ö¿µ±¸¿¡¼´Â ÁöÇÏö¿ª°úÀÇ Á¢±Ù¼ºÀÌ ´ëºÎºÐÀÇ ºÐÀ§¼ö¿¡¼ À¯ÀÇÀûÀ¸·Î ¾ÆÆÄÆ® °¡°Ý¿¡ Á¤ÀÇ ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡´Â °ÍÀ¸·Î ³ªÅ¸³µÀ¸³ª. ¼¿ï °³²±¸¿Í ¼Ãʱ¸¿¡¼´Â ÁöÇÏö¿ª°úÀÇ Á¢±Ù¼ºÀÌ À¯ÀÇÀûÀÎ ¿µÇâÀ» ¹ÌÄ¡Áö ¸øÇÏ¿© ¼³¸íº¯¼ö¿¡¼ Á¦¿ÜÇÏ¿´´Ù. ÀÌ¿Í °°ÀÌ ¼¿ï°ú ºÎ»êÀÇ ºÐ¼®°á°ú°¡ ´Ù¸¥ °ÍÀº ¼¿ïÀº ÁöÇÏö, ½Ã³»¹ö ½º ¹× ¸¶À»¹ö½º¿Í °°Àº ´ëÁß±³Åë¼ö´ÜÀÌ Àß ¹ß´ÞµÇ¾î ÀÖÀ¸³ª ºÎ»êÀº ¾ÆÁ÷±îÁö ±×·¸Áö ¸øÇÑ °ü°è·Î ÁöÇÏö¿ª°úÀÇ Á¢±Ù¼ºÀÇ Èñ¼Ò°¡Ä¡¸¦ ³ªÅ¸³½ °ÍÀ¸·Î º¸ÀδÙ.
°ø°£½ÃÂ÷¸ðÇü,°ø°£Àû ÀÇÁ¸¼º,¾ÆÆÄÆ® °¡°Ý,2´Ü°è ȸ±ÍºÐ¼®,ºÐÀ§¼öȸ±ÍºÐ¼®