À繫¿¬±¸ Á¦ ±Ç È£ (2017³â 5¿ù)
Asian Review of Financial Research, Vol., No..
pp.25~40
pp.25~40
¸ÅÃ⼺Àå°ú ´Ù°¢È È¿°ú - ±¹Á¦Àû Áõ°Å
- ±ÇÅÃÈ£ Ãæ³²´ëÇб³
- ¹è¼ºÃ¶ º¼¸µ±×¸° ÁÖ¸³´ë
- ¹Ú¼øÈ« Ãæ³²´ëÇб³
ÀÌ ¿¬±¸´Â ¼¼°è 36°³ ±¹°¡¸¦ ´ë»óÀ¸·Î ±â¾÷ÀÇ Á¦Ç°´Ù°¢È¿¡ ´ëÇÏ¿© ºÐ¼®ÇÏ¿´´Ù. ºÐ ¼® °á°ú ±â¾÷ÀÇ ¸ÅÃ⼺Àå ºÎÁø°ú, ÁÖ·Â »ê¾÷ÀÇ ¼ºÀå·ü µÐÈ ±×¸®°í ³·Àº °æ¿µ¼º°ú µî ÀÌ ±â¾÷À¸·Î ÇÏ¿©±Ý ´Ù°¢È¸¦ ¼öÇàÇÏ°Ô ÇÏ´Â ÀÌÀ¯°¡ µÉ ¼ö ÀÖÀ½À» ÁöÁöÇÒ ¼ö ÀÖ´Â °á °ú¸¦ È®ÀÎÇÏ¿´´Ù. ¸ÅÃ⼺ÀåÀ» °í·ÁÇÏ¸é¼ ´Ù°¢È°¡ ±â¾÷°¡Ä¡¿¡ ¹ÌÄ¡´Â ¿µÇâÀ» ºÐ¼®ÇÑ °á°ú ÀüüÀûÀÎ ´Ù°¢È ÇÒÀÎ(diversification discount)¿¡µµ ºÒ±¸ÇÏ°í ¸ÅÃâÀÌ »ó´ëÀûÀ¸·Î ¼ºÀåÇÏ´Â ±â¾÷ÀÇ ´Ù°¢È¿Í, ¸ÅÃâÀÌ »ó´ëÀûÀ¸·Î °¨¼ÒÇÏ¸é¼ ´Ù°¢ÈÁ¤µµµµ °¨¼ÒÇÑ ±â¾÷ ÀÇ ´Ù°¢È¿¡¼´Â ´Ù°¢È ÇÒÁõ(diversification premium)ÀÌ Á¸ÀçÇÔÀ» È®ÀÎÇÒ ¼ö ÀÖ¾ú´Ù. ÀÌ·¯ÇÑ °á°ú´Â ±â¾÷ÀÌ ÀÚ½ÅÀÇ »óȲ¿¡ ¸Â´Â ´Ù°¢ÈÀü·«À» ¼öÇàÇÏ´Â °æ¿ì ´Ù°¢È°¡ ±â¾÷ °¡Ä¡¸¦ Áõ°¡½Ãų ¼ö ÀÖÀ½À» ÀǹÌÇÑ´Ù. Æò±ÕÀûÀÎ ´Ù°¢È ÇÒÀο¡µµ ºÒ±¸ÇÏ°í ´Ù°¢È À¯ Çü¿¡ µû¶ó ´Ù°¢È ÇÒÁõÀÌ Á¸ÀçÇÏ´Â °ÍÀº ±â¾÷ÀÇ ´Ù°¢È È¿°ú°¡ ´Ù¸¥ °æ¿µÈ°µ¿°ú ¿¬°ü µÇ¾î °áÁ¤µÇ°í ÀÖÀ½À» º¸¿©ÁÖ´Â °ÍÀÌ´Ù. ÀÌ ¿¬±¸ÀÇ °á°ú´Â ±â¾÷µéÀÌ ´Ù°¢È °áÁ¤¿¡¼ ´Ù°¢È°¡ ±â¾÷°¡Ä¡¸¦ Áõ°¡½Ãų ¼ö ÀÖµµ·Ï ±â¾÷ÀÇ »óȲÀ» °í·ÁÇϴµ¥ ¾î·Á¿òÀ» °Þ°í ÀÖÀ½À» ½Ã»çÇÏ´Â °ÍÀÌ´Ù.
Á¦Ç°´Ù°¢È,¸ÅÃ⼺Àå,±â¾÷°¡Ä¡,´Ù°¢È À¯Çü,´Ù°¢È ÇÒÁõ,´Ù°¢È ÇÒÀÎ